8 月中旬不少标题写“美国稳定币新规落地”。财政部 8 月 17 日发拟议规则，18 日登上联邦公报，案号 TREAS-DO-2026-0496，页码 91 FR 53368，意见收到 10 月 19 日。[C1][C2] 文件还停在征求意见。禁令文本没有按这篇稿生效。
法案去年就过了
GENIUS 法案 2025 年 7 月 18 日成为法律，公法 119-27。它对支付稳定币的定义很具体。这类数字资产用于支付或结算，发行人按固定货币价值兑换、赎回或回购，并表示会维持相对稳定的价值。[C2][C3]
财政部这次处理的是第 3 条。谁可以在美国发行支付稳定币，交易平台这类数字资产服务商什么时候可以向美国人提供或销售。法案里没写清楚的操作定义，比如什么叫“在美国发行”，什么叫向“在美国的人”提供或销售，要靠拟议规则补。[C1][C3] 联邦公报里这份文件共 24 页，案卷号 TREAS-DO-2026-0496。[C2]
这些定义会划开外国发行人、离岸平台和美国用户的边界。条文还没定稿。去年 9 月财政部先做过一轮预告征求意见，今年 8 月才把第 3 条写成拟议规则送进联邦公报。[C1] 从法案通过到细则征求意见，隔了大约一年。
两个生效日
财政部新闻稿写了两个时间。一个在 2027 年，一个在 2028 年，管的范围不一样。
2027 年 1 月 18 日是法案预期生效日。那天起，一般不能在美国无牌发行支付稳定币。同一天，数字资产服务商一般也不能再把外国发行人的支付稳定币提供、销售或以其他方式放给美国人，除非该外国发行人有技术能力遵守合法命令，并会遵守美国与其本司法辖区之间的对等安排。[C1]
更宽的一层要等到 2028 年 7 月 18 日。从那天起，数字资产服务商一般不得向“在美国的人”提供或销售任何支付稳定币，除非发行方已经持牌。联邦公报把这天写成法案颁布满三年，也就是 2025 年 7 月 18 日之后整整三年。[C1][C2]
有些报道把两道时间缩成“2028 年才管外国稳定币”。按财政部现在的写法，外国发行人相关限制从 2027 年预期生效日就开始；2028 年那一层更宽，针对向美国人士销售任何支付稳定币。[C2][C3]
拟议规则还讨论例外和安全港。那是意见阶段要问的问题，还不是已经批准的豁免。公众意见收到 10 月 19 日，可在 regulations.gov 提交，评论进入公开记录。[C2][C4]
10 月 19 日之后，财政部还要决定改不改条文、发不发最终规则。USDT、USDC 眼下能不能继续上架，仍看现行规则和各平台名单；这篇拟议稿还改不了眼下的上架边界。平台要不要提前调整名单，发行人要不要提前申请牌照，要看各家自己的公告。最终文本、牌照名单和平台通知都出来以后，才能判断谁还能在美国市场发行或销售支付稳定币。